今年以来，定增市场冷热不均，一边是落地数量及募资额双双同比下降超50%，一边是上市公司抛出的预案数量及拟募资额大幅增加不过，伴随着市场波动加大，定增赚钱效应有所减弱

定增市场冷热不均

从冷的方面来看，定增落地的数量及募资额均大幅降低。

Wind数据显示，今年以来，按发行日统计，共有54单定增项目实施，累计募资795.84亿元，分别同比下降50.46%，50.36%同时，A股再融资结构也发生显著变化，可转债融资规模已突破800亿元，超越定增，A股再融资规模前十项目中，仅有1单为定增项目

热的方面，上市公司抛出定增预案保持加速度今年以来，上市公司抛出的有数据可查的定增预案达146单，预计募资合计约2179亿元，同比分别增长约95%，78%

对此，川财证券首席经济学家，研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，年内A股披露的定增预案数量较前两年同期有较大幅度增长，表明上市公司对通过定增融资表现出较大的兴趣但值得注意的是，最终落地的定增数量以及募资规模同比均有大幅下降，这主要是今年以来A股市场经历了较大幅度的回调，震荡行情下参与定增的预期收益率下行，资金方观望情绪较浓

再融资新规实施以来，截至3月29日，累计共有约553单定增方案在进行中，预计募资总额约10383.28亿元其中，17家公司的拟定增募资额均超100亿元，定增募资额前三名项目来自宁德时代，徐工机械，华夏银行

赚钱效应减弱

今年以来，54单定增实施项目中，有17单出现募资缩水，募足率为69%背后原因是机构参与热情有所降低从券商，基金公司认购定增情况来看，共有31家券商或券商资管子公司参与A股上市公司定增，认购金额累计为82.57亿元，同比下降50.54%同时，Wind数据显示，公募参与A股上市公司定增认购金额累计为101.42亿元，同比下降65.5%

此前，A股再融资中，定增无论从数量及规模均大幅超越配股，可转债2011年至2021年，定增募资额更是远超IPO，其中2015年至2017年三年，定增募资额均超万亿元

虽然定增项目增多，但实施中不少上市公司最终实际募资额较预期存在大幅度缩水现象Wind数据显示，再融资新规实施至今，949单定增实施项目中，有257单出现募资缩水，募足率为73%其中，证券行业的定增募资缩水则更为严重，13家实施定增的上市券商中有9家募资规模出现缩水，募足率仅为31%

市场表现来看，今年以来已实施的54单定增项目中，有48单定增股份已上市其中，最新收盘价较定增发行价格上涨的共有28单，最新收盘价较定增发行价格下跌的共有20单，占比约40%，而用友网络，优刻得—W，老百姓，宇信科技的最新收盘价较定增发行价跌幅均超20%

陈雳表示，新规实施以来，定增给予资金方较好的折价入股的机会，一度受到市场追捧但今年以来震荡行情下，已落地定增项目中，约有四成公司最新股价低于定增发行价格，机构参与定增的赚钱效应减弱另一方面定增发行企业以中小市值成长型居多，但当前市场短时对成长型企业更为谨慎

统计显示，2021年9月-10月内，上证综指微涨0.1%，深证成指上涨0.86%，万得全A下跌0.69%。梁辉判断，这是因为宏观环境进入到“经济增速下行叠加工业品价格上行”的阶段。该阶段中，价格上涨是制约宽松的最主要因素之一。回顾历史，2008年，2011年，2014上半年和2018年均出现了相同的情形。