作者:开源证券

财报披露后，零售企业2022Q1利润环比改善-行业周报-20220502

1.财报已全部披露，零售企业2021年利润承压，2022Q1有所好转。

本周，a股上市公司2021年年报和2022年一季报已全部披露完毕。我们选取了43家有代表性的上市公司作为样本，对零售业的经营业绩进行了梳理和分析。2021年的Q1和2022年的Q1，样本公司营收同比增长+9.9%/+4.0%，扣非归母净利润同比增长-23.0%/+2.3%。整体来看，零售行业的收入端在稳定的情况下有所恢复。但由于部分地区疫情反复以及外部业务竞争等因素，2021年整体业绩端承压，2022Q1有所好转。再看具体的细分行业:(1)医美化妆品板块2021年和2022Q1营收同比+27.0%/+19.5%，扣非归母净利润同比分别为-7.1%/+6.8%。其中，上游代工企业受新规和原材料涨价压力较大，下游品牌方龙头公司表现更佳(单看品牌方7家公司盈利端，2020年(2)2021年和2022年Q1黄金珠宝板块营收同比+33.9%/+12.1%，扣非归母净利润同比分别+47.6%/+7.5%。2021年头部品牌继续大放异彩，20222Q1受疫情影响增速放缓。(3)超市板块2021年和2022Q1营收同比-3.6%/+0.2%，扣非归母净利润同比分别为-331.3%/+68.7%。由于互联网业态的冲击和分流，行业在2021年面临重大压力，但在20222Q1，得益于外部市场竞争环境的改善，一些领先的超市公司已经回到增长轨道。

2.行业关键词:唯美榜单、快品牌、美团优选、福麦雷、降价保护等。

唯品会发布“美妆榜-新品牌美妆榜”。

电商在a auto faster宣布提供230亿+流量支持快的品牌。

优选的是，美团宣布关闭北京业务。

国内高端医疗美容设备制造商富雷迈获得数千万元的天使轮融资。

菜菜推出“降价保护”来保护权益。

3.行业市场回顾

本周零售贸易指数收于2601.88点，下跌1.52%，跑输上证综指0.23个百分点，在31个一级行业中排名第13。零售板块中，品牌化妆品板块本周表现较好，超市板块自2022年初以来相对领先。个股方面，徐家汇(34.6%)、新华百货(19.6%)、*ST大吉(15.6%)本周涨幅居前。

4.投资建议:关注化妆品、医美、黄金珠宝、超市。

投资主线1:大单品+多渠道逻辑持续验证，重点推荐甜菜碱、珀莱雅、商辂等国产美妆产品发展，受益化妆品原料龙头科西股份等

投资主线二:重点推荐医美龙头产品，如爱美客、华西生物；

投资主线三:关注黄金珠宝头部品牌市场份额的提升，重点推荐潮宏基、周大生、地亚股份；关注市场竞争环境变化带来的超市龙头企业经营边际改善，推荐永辉超市等。

风险:宏观经济风险、疫情反复、行业竞争加剧等。