背景:新一轮油气供应冲突，国家能源安全形势严峻后疫情时代，油气需求快速恢复，供应缓慢恢复，俄乌冲突等全球性不确定性增加在高油价背景下，中国油气能源对外依存度高，运输路线集中，都导致能源安全问题严重在短期内，新能源不能解决传统能源的安全问题，因此当务之急是加强勘探和开发，以增加和稳定产量

非常规油气从补充到主力，发展的黄金期即将到来伴随着我国常规油气能源的枯竭，非常规油气资源丰富，技术逐渐成熟，产量占比显著提高从资源禀赋来看，中国非常规能源储量丰富，但质量不如美国从技术和经济角度来看，伴随着R&D在华投资增加和新油气产区的发现，非常规领域整体技术进步较快，开发经济性明显优化，但规模效应仍有待释放展望未来，中国的非常规能源正站在产业化的起点上，类似于美国2000—2005年的页岩油气开发未来伴随着产量和成本的良性循环，会有非常广阔的发展空间

投资建议:在当前高油价和不确定性的外部环境下，以及非常规油气产业化发展起点的内部形势下，我们认为国内油服企业肩负国家能源安全使命，新一轮产量和技术进步有望迎来重估我们推荐受益于全球油气上行周期，叠加国内非常规开发加速的杰瑞股份，杜威尔，建议关注中海油服，中石油，德士等

风险提示:全球油价剧烈波动的风险，全球经济需求收缩风险，新流行病的反复风险。