标题:从市盈率角度看中国白酒探花之争。

中国的葡萄酒行业有很多排名目前最大的热点是白酒的探花之争，包括品牌历史，产品结构，市场表现，利润规模，价格管理等资本是最敏感的从市盈率来看，洋河，老窖，汾酒三家上市公司有机会占据行业探花的位置

从发展的角度看，增长率对市盈率有核心影响企业成长率越高，未来回报时间越短，可以接受的市盈率越高，其次，是行业地位显然，具有垄断优势的头部酒企市盈率可以更高，因为其成长确定性概率更大，即发展更稳定，抗风险能力强，再次，成长空间影响市盈率如果企业处于有前景的市场，其市盈率可以更高，因为企业未来发展和成长的潜力更大

截至6月15日，老窖股价218.3元/股，市值3212.5亿元，静态市盈率40，动态市盈率28，洋河上市168.6元/股，市值2540.2亿元，静态市盈率34，动态市盈率12.7，汾酒股价286元/股，市值3489.5亿元，静态市盈率66，动态市盈率24汾酒的静态市盈率最高，其次是老窖和洋河动态市盈率，老窖最高，汾酒次之，洋河最低

第一季度是中国白酒销售旺季，利润往往高于全年平均水平考虑到今年疫情的特殊影响，三家公司的动态市盈率理论上都很高基于去年的静态市盈率我们可以看到，在老窖市值和汾酒差不多的情况下，汾酒的静态市场利润远高于老窖，而洋河的股价和市盈率实际上低于两家，尤其是与汾酒相比

2021年，洋河股份实现营业收入253.5亿元，同比增长20.14%，实现归属于上市公司股东的净利润75.08亿元，同比增长0.34%，2021年，泸州老窖股份有限公司实现营业总收入203.84亿元，同比增长22.4%，归属于上市公司股东的净利润78.49亿元，同比增长30.7%山西2021年营业总收入199.71亿元，同比增长42.75%，归属于上市公司股东的净利润53.14亿元，同比增长72.56%

2022年，洋河一季报实现营业收入130.26亿元，同比增长23.82%，归属于上市公司股东的净利润49.85亿元，同比增长29.07%，泸州老窖股份有限公司2022年一季度营收63.12亿元，同比增长26.15%，净利润28.76亿元，同比增长32.72%2022年一季度，公司实现营业收入105.3亿元，同比增长43.62%，归母净利润37.1亿元，同比增长70.03%

今年一季度老窖和洋河增速相差不大，但销售额近67亿元今年一季度，汾酒达到了70%的恐怖增速，是洋河和老窖的两倍而洋河和汾酒今年一季度都超过了100亿，这是一个非常可观的数据

结合三家公司目前的股价和市盈率表现，可以得出以下结论:

结论:老窖虽然表现不错，但受限于去年和今年一季度的业绩，市场对老窖未来规模和利润增长存在较大分歧老窖的增长主要是因为其在全国市场的存量优势，以及国窖在下一步高端市场的深度发展虽然特曲，窖龄等产品在全国市场表现不错，但国窖背后缺乏新的题材支撑，尤其是未来的增量作为综合性酒企，无论是从产品结构升级的持续性，还是从全国市场的发展进度来看，市场对国窖的认知都相对保守至少从想象空间来说，老窖重回前三还是很难的老窖的市盈率可能更像是一个稳健企业的应有表现，导致市场关注度不高