中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年8月20日贷款市场报价利率为:1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均与上期相同。

专家认为，综合考虑经济运行态势及物价水平，LPR仍存在进一步调降的空间和可能性，而宏观经济形势、物价水平与房地产复苏节奏仍构成主要的影响因素。

持稳符合预期

在7月两个期限品种LPR均下降10个基点后，新一期LPR按兵不动符合市场机构主流预期。“7月LPR下降后，当前的重点是引导企业和居民信贷利率跟进下调。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，考虑到现阶段宏观经济总体上保持回升向好势头，各类风险得到有效控制，货币政策有条件坚持稳健基调，连续下调政策利率并引导LPR下降的必要性不大。

同时，8月以来，公开市场7天期逆回购操作利率保持稳定，也意味着LPR的定价锚没有发生变化。央行发布的二季度货币政策执行报告指出，在明确7天期逆回购操作利率作为主要政策利率的同时，中期政策利率正在逐步淡出，LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，由短及长的利率传导关系在逐步理顺。

还有专家提到，当前商业银行仍面临较大净息差收窄压力，这也是掣肘LPR进一步下降的原因之一。“目前，无论是企业贷款利率还是个人贷款利率，均已处于历史低位水平。在息差收窄压力仍较大的情况下，银行减少报价加点、降低LPR报价的动力不足。”招联首席研究员董希淼说。

政策累积效应显现

今年以来，1年期LPR和5年期以上LPR分别累计下降10个基点和35个基点，传递出稳增长、促发展的政策信号。

金融支持实体经济力度加大，贷款加权平均利率持续处于历史低位。央行数据显示，7月新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，与上月持平，比上年同期低22个基点。

房贷方面，7月新发放个人住房贷款利率为3.40%，比上月低9个基点，比上年同期低68个基点，处于历史低位。

房地产领域政策累积效应正在不断显现。5月，人民银行取消了全国层面房贷利率政策下限，新发放房贷利率明显下行；7月，5年期以上LPR再度下降，有利于减轻房贷借款人利息负担，促进消费。今年以来，5年期以上LPR累计下降35个基点，存量房贷借款人在下一次重定价日后，也将享受到LPR下降带来的好处，减轻利息负担，增强消费能力。

三大变量影响后续调降几率

展望下一阶段，多位专家预计LPR仍有调降的空间和可能性。

“LPR仍有调降空间。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，LPR是否进一步下降的决定性因素在于宏观经济形势、物价水平与房地产复苏节奏。这三大变量直接影响政策利率与信贷市场供需情况。

王青认为，综合考虑经济运行态势及物价水平，四季度央行有可能再度下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度预计为10个至20个基点。届时或将引导LPR跟进下降。

在董希淼看来，通过调降LPR引导贷款实际利率下行，有助于降低经营主体融资成本，提振有效融资需求，促进经济加快回升向好。特别是，5年期以上LPR如果再次下降，无论是存量房贷还是新增房贷利率都将得以降低，从而减少居民房贷利息支出，提振居民住房消费意愿和能力，防范化解房地产市场风险。