报告摘要

食品:4月20 22，全国白酒产量57.8万千升，同比增长—4%，高端白酒茅台市场价格小幅回升，五粮液，泸州老窖零售价格基本稳定，2022年4月，中国啤酒产量284.9万千升，同比增长—10.30%中国进口啤酒数量为43，890千升，同比增长—6.9%，进口平均单价为1，418.34美元/千升，同比增长+0.3%

市场情绪有所改善，消费者部门的信心有所恢复，整个部门出现反弹白酒行业稳健趋势不变，高端和次高端逻辑继续兑现建议关注:贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒，酒鬼酒等行业啤酒消费场景逐渐回暖提振需求，高端化趋势持续，持续关注:青岛啤酒，华润啤酒，重庆啤酒乳制品的生产和运输逐渐恢复在成本稳定的情况下，业绩有望延续一季度的增长态势重点是伊利，蒙牛乳业，妙可兰多

美容保健:化妆品:2022年5月，全国规模以上企业化妆品零售额291亿元，同比下降11%5月份，得益于全国疫情防控形势普遍好转，520营销季和618预售，化妆品零售额降幅逐月收窄，增速较4月份增长11.3个百分点线上数据显示，5月Tik Tok平台化妆品销售额达94亿元，同比增长132%天猫护肤彩妆平台5月实现总销售额119亿元，同比下降5%截至6月10日，从5月26日开始的618实现总销售额154.9亿元，同比增长4%

一些国产品牌在618促销中表现亮眼珀莱雅，薇诺娜，酷迪销售额进入护肤品前十，分别排名第5，第7，第10，GMV分别增长121%，36%，166%唐彩的销售额在彩妆行业排名第11位，GMV同比增长590%

梅:伴随着疫情控制的逐步改善，恢复后线下消费需求仍在，疫区下游机构后期可能会补货备货。

建议:国内敏感肌护肤龙头地位稳固，薇诺娜宝贝或AOXMED有望打造增长曲线第二的甜菜碱，68业绩突出，持续验证大单品战略，持续完善渠道和营销的珀莱雅，资质壁垒明显，使得医美注射的推广导致白天提速短期将受益于防晒需求恢复，产品涨价，盈利修复，长期产能和品类扩张可期防疫产品高基数压力逐渐消退，外延并购加速医用耗材布局，稳健医疗在棉花时代稳步发展

风险警告

疫情反复风险，原材料短缺或价格大幅波动，新产品或新品牌的推广不及预期，在线流量成本增加