近期面板产业链回暖复苏,LCD面板行业正逐步走出底部,二季度为全球消费电子市场传统备货旺季,在原有库存量不断被消化下,各大品牌商逐渐恢复面板采购数量。

2022年的周期下行重塑行业供给侧格局,集中度迎来质变的关键节点,随着韩台厂商收缩退出,目前大尺寸LCD领域已形成以京东方、TCL科技等大陆厂商为首的寡头格局,并通过弹性控制稼动率的方式改善行业供需关系。根据迪显咨询数据,在LCD-TV面板领域,大陆厂商市场份额将由2019年的48%提升至2023年71%,受益于供给侧集中度大幅提升,面板行业与下游供需关系深度反转,在面板厂坚决控产推动下,TV面板将开启持续的价格上涨期。

根据群智咨询发布的2月TV面板报价显示,阶段性面板备货需求走强,面板价格已经提前启动了局部上涨,预计从3月开始液晶电视面板价格开始全面上涨,尤其是大尺寸方面,中国品牌备货需求明显恢复且供应集中度高,3月涨幅将明显扩大。

整机厂积极恢复采购,TV面板供需转趋紧俏

伴随价格稳步上涨的预期,和电视面板厂提前启动备货的刺激,备货需求不断向好,带动全年品牌采购需求提升,整体电视面板供需转趋紧俏,短期内面板将会供不应求,下半年出现季节性需求激增的可能性很大,同时面板厂积的极动态控产也大幅改善了供需关系。

TrendForce集邦咨询指出,第二季开始中国品牌将进入上半年大型电商促销618备货时期,加上6月亚马逊如期举办会员日Prime Day的活动,预期会顺势带动第二季电视出货量达4,564万台,季成长8.7%,是自2015年后同期成长幅度最高的季度。

与此同时,自去年底开始实施防疫新措施以来,预期将有助于活络今年国内需经济发展,品牌将同步大举进行促销盛事。进入3月份,积极的促销活动有望带动全尺寸电视面板价格上涨,集邦咨询预期32吋到55吋涨幅来达3~5%,大尺寸65吋涨7~9%,电视面板价格有望于下半年电视旺季备货前重返现金成本水位。万联证券认为,经过近半年的库存出清,电视产品供应链正在逐步恢复至正常的库存水位,中大尺寸面板的供需关系将迎来拐点,价格有望率先回升,建议关注面板行业价格企稳回升下的投资机会。

面板行业将迎新一轮上行周期,TCL科技有望成为最大受益者

周期换新成为电视需求增长的重要因素,长期看,产品的大尺寸化延续、新技术渗透率提升、应用场景的拓展等因素拉动面板需求不断增长,众多机构认为面板行业或开启新一轮增长周期,大尺寸面板受欢迎的趋势没有改变,2023年有望迎来大尺寸的换机潮。

在TV端,LCD产能持续向大陆双龙头集中,随着韩系厂商退出,中国台湾厂商转产以及行业整合背景之下,中国大陆面板龙头通过投资高世代线获得后发优势,大尺寸整体供给格局已经进入稳定期,TCL科技和京东方双龙头特征明显。其中,TCL科技凭借大尺寸高端面板的市占率优势,有望获得更多机遇。

公开信息显示,TCL科技作为中国显示行业的领先企业,旗下半导体显示主体TCL华星对国内一线品牌客户出货量连续5年稳居第一的市场地位,其中55 吋和 75 吋产品份额全球第一,65 吋产品份额全球第二,8K 和 120HZ 高端电视面板市场份额稳居全球第一。值得关注的是,TCL华星是屈指可数的拥有11代线的面板厂商,11代线是目前全球最高世代线,目前国内共拥有5条产线,TCL华星独占2条,是显示产业竞争的制高点之一。

从过往来看,受益于高端化策略和集中建厂等降本增效措施,TCL华星在TV产品的相对竞争力极为显著。目前,TV面板仍是TCL华星营收主力产品,因此在本轮面板复苏周期中,TCL科技有望呈现更强的业绩弹性。

经初步测算,东海证券认为2022年至2025年,面板出货面积将维持在1-2%的增速,面板面积需求CAGR将维持在4%以上,需求增量超过产能增量。当前面板行业拐点初现,建议逢低布局受益于LCD面板行业复苏的面板龙头TCL科技和京东方A。